药店行业仍在出清，但头部企业的盈利韧性已经率先显现。
益丰药房10月29日晚发布的三季报显示，2026年前三季度，益丰药房实现营业收入182.36亿元，同比增长5.49%；归母净利润13.62亿元，同比增长10.36%；扣非归母净利润12.88亿元，同比增长13.54%。仅第三季度扣非净利润同比增长18.90%，利润增速亮眼。
在行业总量收缩、监管规则密集重塑的背景下，益丰药房经营质量持续改善，费用管控正在释放盈利弹性。
过去两年，药店供给端经历了持续的深度出清。全国药店总量从70.6万家的高点逐步回落，2026年二季度末已降至66.5万家，累计减少超过4万家。与此同时，药品零售行业百强企业销售额占行业比重升至61.83%，行业集中度进一步提高，竞争逻辑正从拼网点数量变成拼经营质量。
2026年以来，医保追溯码全量采集、药品公开比价、门诊统筹持续推进、电子处方流转规范化等政策密集落地，药店过去的经营模式受到挑战。表面上看，这些政策增加了合规成本和价格压力，但深层影响是，药店被重新定位为院外用药服务和医保治理网络的一部分，资质齐全、审核药方能力过硬、医保结算规范的头部企业，反而更容易承接处方外流和门诊统筹客流。
对于益丰药房这类合规基础扎实、供应链和运营体系成熟的头部连锁而言，其他中小门店退出留下的市场空间，正在转化为存量份额提升的机会。
2026年前三季度，益丰药房新增门店621家，扣非净利率约7.06%，同比提升约0.5%，主营业务仍旧“能扛能打”。在这一规则切换过程中，益丰药房凭借运营效率而非单纯提价实现了利润改善。
盈利弹性的直接来源，是费用端的持续优化。益丰药房三季报显示，前三季度公司销售费用和财务费用同比下降，其中销售费用42.51亿元，同比下降1.48%，拉动期间费用率整体下行，进而对净利率形成正向支撑。公司曾表示，日益增长的规模提升了公司的议价能力，降低了物流及管控成本，从而实现公司盈利能力的持续增长。
费用管控能够落地，底层支撑是管理体系和业务结构的协同。截至上半年末，益丰药房累计建档会员1.11亿，近6个月会员销售占比高达90.02%，高复购的会员基础降低了对增量流量的依赖，也提升了门店人效和库存周转效率。O2O（即Online To Offline，指线上与线下融合的商务模式）上线直营门店超过一万家，线上履约能力与线下网络形成互补，而非简单分流。门店策略上，益丰药房以轻资产的加盟进行下沉和小型并购为主。公告显示，前三季度公司先后以500万元及1265万元并购近36家药店相关资产与业务。“关低效、开加盟、控并购”的组合，意味着资本开支和刚性费用不会重新回到粗放扩张时期的高压状态，费用端的改善具备一定的结构性基础。
元股证券:ygzq.hk
排行前五配资益丰药房三季度扣非利润增速18.9%配资开户流程是否持牌，显著高于上半年，释放出公司经营及管理的积极信号。上半年以来，国金证券、西南证券、东吴证券等十几家券商机构对其出具“增持”“买入”意见，体现出市场信心。
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